패시브 펀드는 글로벌 금융 시장에서 점점 더 중요한 역할을 하고 있습니다. 특히 한국 주식 시장에서는 MSCI, FTSE 등 글로벌 지수의 리밸런싱과 함께 대규모 패시브 자금이 유입되거나 이탈하면서 시장에 미치는 영향이 커지고 있습니다. 또한, 국내 기관 투자자들의 수급과 비교해 보면 패시브 펀드의 특징과 장점, 단점이 더욱 두드러집니다. 이번 글에서는 우리 나라 유가증권, 코스닥 시장에 영향을 크게 주는 해외 패시브 펀드의 주요 지수인 FTSE, MSCI 의 한국 종목 비중, 리밸런싱 일정, 한국 주식 시장에 주는 영향을 분석해 보겠습니다.
1. MSCI와 FTSE에서 한국 종목 비중
글로벌 투자자들이 한국 주식시장에 투자할 때 MSCI(모건스탠리 캐피털 인터내셔널)와 FTSE(파이낸셜 타임즈 스톡 익스체인지) 지수를 주로 참고합니다. 이 두 지수는 한국 시장에서 패시브 및 액티브 자금 흐름을 결정짓는 중요한 역할을 합니다.
(1) MSCI 신흥국(EM) 지수 내 한국 비중
- MSCI는 한국을 신흥국(Emerging Markets) 으로 분류하고 있으며, MSCI EM 지수에서 한국이 차지하는 비중은 약 12~13% 수준입니다.
- 과거에는 한국의 비중이 더 높았지만, 중국 A주 편입 비율이 증가하면서 상대적으로 한국의 비중이 감소했습니다.
- MSCI 한국 지수(MSCI Korea Index)에는 삼성전자, SK하이닉스, 네이버, 카카오, LG에너지솔루션, 현대차 등 약 100여 개 종목이 포함되어 있습니다.
(2) FTSE 글로벌 지수 내 한국 비중
- FTSE는 MSCI와 다르게 한국을 선진국(Developed Markets) 으로 분류하고 있습니다.
- FTSE 글로벌 주가지수(FTSE All-World Index)에서 한국이 차지하는 비중은 약 1.5~2.0% 수준입니다.
- FTSE 신흥국 지수(FTSE Emerging Markets Index)에서는 한국이 제외되어 있기 때문에, 신흥국 중심의 패시브 자금 유입에는 MSCI보다 영향력이 적습니다.
2. MSCI 및 FTSE 리밸런싱 일정
(1) MSCI 리밸런싱 일정
MSCI는 연 4회 지수 변경(리밸런싱)을 발표합니다.
- 2월(소규모 조정): 일부 종목 변경 가능
- 5월(대규모 조정): 신규 종목 편입 및 제외, 비중 조정
- 8월(소규모 조정): 일부 종목 변경 가능
- 11월(대규모 조정): 신규 종목 편입 및 제외, 비중 조정
실제 MSCI 리밸런싱 조정일은 마지막주 금요일이며 종가에 맞춰 리밸런싱 하는 경우가 맞습니다.
(2) FTSE 리밸런싱 일정
FTSE는 MSCI와 마찬가지로 연 4회 지수 변경을 진행합니다.
- 3월(소규모 조정)
- 6월(대규모 조정)
- 9월(소규모 조정)
- 12월(대규모 조정)
MSCI·FTSE 리밸런싱 발표 일정 체크하는 것이 중요 합니다. 리밸런싱 발표 전후로 편입 가능성이 높은 종목을 미리 분석하고 투자 전략을 세우는 것이 중요합니다. 패시브 자금 유입·유출 예상 종목 분석 또한 중요합니다. 과거 패턴을 참고하여 어떤 종목이 새롭게 편입될 가능성이 있는지, 또는 제외될 가능성이 있는지를 사전 분석해야 합니다. MSCI와 FTSE 지수는 조정하는 달 둘째주에 리밸런싱 종목을 발표하고 실제 리밸런싱 날짜는 다른날입니다.
단기 변동성 활용한 트레이딩 전략도 효과적입니다. MSCI 및 FTSE 편입 예상 종목이 리밸런싱 발표 직후 단기 급등하는 경우가 많으므로, 이에 따른 단기 트레이딩 전략을 고려할 수 있습니다.
편출 종목은 리밸런싱 당일 종가에 급락하는 경향이 있으면 편입 종목은 리밸런싱 동시 호가에 급등하는 경우가 있습니다. 개인 투자자가 공매도하기는 쉽지 않기 때문에 편입 종목을 미리 체크하여 동시 호가 전 매입 후 동시 호가에 매도하는 전략으로 수익을 올릴 가능성이 있습니다.
3. MSCI·FTSE 리밸런싱이 한국 주식시장에 미치는 영향
(1) 신규 편입 종목의 상승 가능성
MSCI나 FTSE에 신규로 편입된 종목은 패시브 자금이 유입되면서 주가가 상승할 가능성이 큽니다. 과거 사례를 보면, MSCI 지수에 편입된 종목들은 발표 후 1~2주간 강한 상승 흐름을 보였습니다.
(2) 편출 종목의 하락 위험
반대로, 지수에서 제외된 종목은 패시브 펀드들이 대량 매도하면서 주가가 하락할 가능성이 높습니다. 따라서, 리밸런싱 발표 전후로 편입·편출 예상 종목을 미리 분석하는 것이 중요합니다.
(3) 수급 변동성 증가
MSCI 및 FTSE 리밸런싱 직전에는 해당 종목들의 거래량이 급증하며 변동성이 커질 수 있습니다. 특히, 대형주 비중이 조정될 경우 시장 전체에 미치는 영향이 클 수 있습니다.
MSCI와 FTSE는 글로벌 패시브 자금의 흐름을 결정짓는 중요한 지표이며, 한국 시장에서도 큰 영향을 미치고 있습니다. 특히, MSCI 신흥국 지수에서 한국의 비중은 약 12~13%로, 리밸런싱 시기에 따라 주가 변동성이 커질 수 있습니다. FTSE의 경우 선진국 지수에 포함되지만, MSCI보다 패시브 자금 유입 영향이 상대적으로 적습니다.
투자자들은 MSCI 및 FTSE의 리밸런싱 일정을 사전에 확인하고, 편입·편출 예상 종목을 분석하여 효과적인 투자 전략을 세우는 것이 중요합니다.